??
中國(guó)電鍍網(wǎng)資訊：云鋁股份2012全年?duì)I業(yè)利潤(rùn)出現(xiàn)較大幅度虧損，有兩方面原因。一方面，全年氧化鋁、鋁錠現(xiàn)貨均價(jià)同比分別下滑5.73%、7.22%，另一方面，2011年4月和11月，發(fā)改委先后兩次上調(diào)電價(jià)，2012年電價(jià)上調(diào)的累積效用顯現(xiàn)。受上述因素影響，鋁冶煉業(yè)務(wù)毛利率大跌4.68個(gè)百分點(diǎn)至5.32%，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率下跌3.39個(gè)百分點(diǎn)至7.18%，貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率下跌8.32個(gè)百分點(diǎn)至3.44%，盈利能力全面下滑。公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)盈利主要得益于政府補(bǔ)助。
中信建投預(yù)計(jì)，2013年一季度鋁價(jià)持續(xù)疲弱，同比下降1800元/噸左右，將導(dǎo)致云鋁股份綜合毛利率同比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)。毛利額增長(zhǎng)424萬(wàn)元，主要依靠銷量增加。凈利潤(rùn)虧損顯著加劇主要原因是期間費(fèi)用同比增加26%，增加額達(dá)5164萬(wàn)元;同時(shí)，收到的政府補(bǔ)助減少2306萬(wàn)元。
中信建投表示，公司文山氧化鋁項(xiàng)目2012年9月投產(chǎn)，今年一季度受生產(chǎn)設(shè)備運(yùn)行狀況制約，投產(chǎn)進(jìn)度略低于預(yù)期，預(yù)計(jì)產(chǎn)能發(fā)揮60-70%(12萬(wàn)噸左右)，氧化鋁噸毛利在100-200元左右。預(yù)計(jì)6月底以后可以全面進(jìn)入正常運(yùn)行狀態(tài)，從而帶動(dòng)氧化鋁成本進(jìn)一步下降。全年有望貢獻(xiàn)利潤(rùn)8000萬(wàn)元左右。
該券商預(yù)測(cè)，云鋁股份2013-2015年EPS分別為0.04元、0.22元和0.31元，對(duì)應(yīng)PE分別為106倍、21倍和15倍，公司鋁土礦資源具備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，維持“增持”評(píng)級(jí)。
