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用“瘋狂和非理智”等字眼來(lái)形容2006年倫敦金屬交易所鎳市場(chǎng)的走勢(shì)恐怕一點(diǎn)也不為過(guò)｡如果按漲幅和瘋狂度評(píng)比,鎳將當(dāng)之無(wú)愧成為2006年LME大盤中的“狀元”｡
三月期鎳價(jià)格從今年1月3日的低點(diǎn)13500美元/噸,上揚(yáng)至10月23日的歷史新高32600美元/噸,漲幅高達(dá)142%左右,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銅鋅市場(chǎng)｡
說(shuō)它瘋狂,是因?yàn)殒囀袌?chǎng)投機(jī)風(fēng)氣之盛行,惡意擠兌之猖獗｡8月16日,LME鎳市場(chǎng)TOM/Next(一天的現(xiàn)貨到期頭寸)現(xiàn)貨升水竟然高達(dá)1000美元/噸以上,意味著市場(chǎng)供應(yīng)緊張,以至于當(dāng)日交割期的合約價(jià)格,比8月17日交割的合約高出1000美元/噸｡8月17日現(xiàn)貨對(duì)三月期貨的現(xiàn)貨升水一度暴漲至5650美元/噸,為歷史之最｡與此同時(shí),三月期貨價(jià)格也從26500美元/噸暴漲至29000美元/噸左右｡10月份,鎳價(jià)再創(chuàng)歷史新高,23日至32600美元/噸｡即使如此,與現(xiàn)貨升水相比,三月期貨價(jià)格漲幅顯然是“小巫見大巫”｡以至于LME不得不出臺(tái)緊急措施:隔日升水不得超過(guò)300美元｡1988年LME鎳現(xiàn)貨升水曾高達(dá)4400美元/噸,當(dāng)時(shí)LME限制隔日升水為150美元/噸｡
與此同時(shí),LME鎳日均成交量由2萬(wàn)手左右降至1萬(wàn)手左右,成交量不斷下降,價(jià)格波幅卻不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)流動(dòng)性卻急劇萎縮,市場(chǎng)難進(jìn)難出,往往是1~5手(6噸~30噸)的買(賣)盤即可拉升(打壓)200~500美元,而且漲跌均無(wú)量｡
如此瘋狂的市場(chǎng),已然難以用基本面和理性來(lái)解釋｡但也并非“無(wú)中生有”,基金擠兌市場(chǎng)的背后是強(qiáng)勁基本面的支持｡
首先,庫(kù)存之低為歷史罕見｡LME鎳庫(kù)存從去年底開始,從3.5萬(wàn)噸左右穩(wěn)步下降,8月份庫(kù)存最低的時(shí)候僅4500噸,此后一直維持在5000~6000噸的水平,引起市場(chǎng)極度恐慌｡而庫(kù)存的高低是供需基本面最直觀的因素｡
