??
中國鋁業(yè)
受新興國走資的困擾，港股近期曾失守22,000點(diǎn)大關(guān)支持，即使長假前最后一個(gè)交易日尚能險(xiǎn)守其上，但外圍市況依然未穩(wěn)，今日紅盤能否高開存有變數(shù)。不過，從中線的角度看，部分具經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇概念的板塊或個(gè)股，則仍不妨考慮部署趁低收集，中國鋁業(yè)(2600)便屬其中之一。
成本支出降 優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
中鋁較早前發(fā)盈喜，預(yù)計(jì)2013年年度經(jīng)營業(yè)績與上年同期相比，將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，料純利約為10億元(人民幣，下同)，而觀乎集團(tuán)2012年則錄得虧損82.3億元。據(jù)集團(tuán)通告指出，成功扭虧主要因?yàn)楣具M(jìn)一步控制成本支出，氧化鋁產(chǎn)品制造成本同比下降9%左右，電解鋁產(chǎn)品制造成本同比下降約5%。此外，集團(tuán)進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)向產(chǎn)業(yè)鏈前端和價(jià)值鏈高端發(fā)展的目標(biāo)，平衡長短期利益，通過處置鋁加工企業(yè)股權(quán)及資產(chǎn)、中鋁鐵礦控股股權(quán)獲得收益。
值得一提的是，中鋁去年第三季虧損依然按年擴(kuò)大13%至12.2億元，而首三季虧損則按年收窄57%至18.46億元，反映第4季的業(yè)績明顯成為全年得以扭虧的轉(zhuǎn)捩點(diǎn)。中鋁去年盈利成功扭虧，今年因有新的產(chǎn)能投入營運(yùn)，對提升盈利將帶來貢獻(xiàn)。講開又講，中鋁位于秘魯特羅莫克的銅礦生產(chǎn)線已投產(chǎn)，為內(nèi)企在海外建成的最大銅礦項(xiàng)目，亦是目前全球最大的單條銅礦選礦生產(chǎn)線。據(jù)集團(tuán)管理層早前曾預(yù)計(jì)，該項(xiàng)目未來十年平均年產(chǎn)量可達(dá)87萬噸，料今年?duì)I運(yùn)凈現(xiàn)金流將超過10億美元。
另一方面，歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延續(xù)，外需環(huán)境有所改善，美聯(lián)儲(chǔ)局去年12月18日宣布退市，由1月起每月縮減購債100億美元，故2月續(xù)減買債100億美元至650億美元，仍屬溫和退市，顯示對經(jīng)濟(jì)前景有信心。中國方面，中央工作會(huì)議把化解過剩產(chǎn)能作為今年主要任務(wù)之一，國家將對高耗能產(chǎn)品加徵資源稅將提升鋁生產(chǎn)成本，有利行業(yè)整合。就股價(jià)表現(xiàn)而言，中鋁現(xiàn)價(jià)2.79元(港元，下同)，已收復(fù)20天線及50天線，并直逼10天線(2.83元)，論技術(shù)走勢已轉(zhuǎn)好。該股每股資產(chǎn)凈值約4.15元，現(xiàn)價(jià)市賬率(PB)約0.67倍，估值處偏低水平，趁低上車持中線，上望目標(biāo)仍看年高位的3.76元。
